近日LPR新機(jī)制在財(cái)經(jīng)圈“刷屏”，因?yàn)槠涫浅掷m(xù)推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革、解決貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率并存的“利率雙軌”問(wèn)題最為關(guān)鍵的一步。新LPR 機(jī)制有哪些變化，將產(chǎn)生哪些影響？

LPR 是主要商業(yè)銀行根據(jù)市場(chǎng)供求等因素報(bào)出的優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率，由市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制在人民銀行的指導(dǎo)下負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理，由人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布。之前的 LPR利率機(jī)制是從 2013年 10月 25日開(kāi)始正式運(yùn)行的，但是從實(shí)際利率走勢(shì)上看，之前的 LPR僅僅只是跟隨貸款基準(zhǔn)利率同步變動(dòng)，并沒(méi)有真正體現(xiàn)出報(bào)價(jià)的市場(chǎng)化。新的LPR報(bào)價(jià)機(jī)制與之前變化主要體現(xiàn)在：

1、新的報(bào)價(jià)方式：由公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（MLF）加點(diǎn)形成，既能反映貨幣政策意圖，又能反映銀行資金成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。

2、新的覆蓋期限：增加5年期的品種。

3、新的報(bào)價(jià)銀行：擴(kuò)大報(bào)價(jià)銀行類型，將城商行、農(nóng)商行、外資和民營(yíng)銀行納入，數(shù)量上升至18家。

4、新的報(bào)價(jià)頻率：變?yōu)?個(gè)月1次。

5、新的報(bào)價(jià)原則：根據(jù)市場(chǎng)供求等因素報(bào)出的優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率。

6、新的運(yùn)用要求：要求各金融機(jī)構(gòu)貸款利率全面參考LPR 進(jìn)行定價(jià)，打破隱性利率下限，將運(yùn)用要求納入金融機(jī)構(gòu)MPA 考核。

通過(guò)上述變化，可以明顯看到，“央媽”力推的新報(bào)價(jià)機(jī)制更靈活，有利于疏通貨幣政策向信貸市場(chǎng)的傳導(dǎo)渠道。一方面，新的LPR 參考公開(kāi)市場(chǎng)操作利率（MLF），參考這一利率能直接反映貨幣政策意圖。另一方面，允許各個(gè)銀行在此基礎(chǔ)上加點(diǎn)，體現(xiàn)銀行資金成本等因素。此外，新的報(bào)價(jià)機(jī)制還有利于打破貸款定價(jià)的隱性下限。之前，貸款大多仍參照貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，尤其是部分銀行以貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍為隱性下限，對(duì)市場(chǎng)利率向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)形成了阻礙。而此次“央媽”通過(guò)MPA 考核等手段，敦促金融機(jī)構(gòu)參考新的LPR 進(jìn)行定價(jià)，將能提高貨幣政策傳導(dǎo)效率，打破隱性下限，切實(shí)推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

    當(dāng)然，此次變化也給中小金融機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)公司帶來(lái)不小的挑戰(zhàn)。如果貸款基準(zhǔn)利率取消，貸款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化，有可能導(dǎo)致存貸利差進(jìn)一步收縮，壓縮盈利空間，對(duì)財(cái)務(wù)公司的定價(jià)能力與風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出也會(huì)提出更高的要求。此外，LPR 為市場(chǎng)最優(yōu)惠利率的貸款基礎(chǔ)利率，財(cái)務(wù)公司如何結(jié)合自身授信企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，考慮特定的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，形成科學(xué)合理的內(nèi)部貸款定價(jià)依據(jù)，也是現(xiàn)階段所面對(duì)的重要任務(wù)。